Годовой отчет 2013

Анализ финансовых результатов по РСБУ

Отчет о финансовых результатах

По итогам деятельности 2013 г. МРСК Центра получила выручку в размере 92,9 млрд руб., что выше дохода, полученного в 2012 г., на 33,9 %.

Положительная динамика обусловлена тем, что в течение 2013 г. наша Компания приступила к выполнению функций гарантирующего поставщика электроэнергии на территории 5 субъектов: Брянской, Курской, Орловской, Тверской и Смоленской областей. Энергосбытовые организации в данных регионах в отчетном году были лишены статуса субъекта оптового рынка, и Минэнерго России передало данные функции МРСК Центра.

В этой связи в структуре выручки Компании за 2013 г. выделены доходы от продажи (сбыта) электроэнергии конечным потребителям.

+33,9 %

Рост общего объема выручки в 2013 г.


+11,4 %

Рост выручки от услуг по передаче электроэнергии в 2013 г.

В связи с появлением нового вида деятельности данные по статье «Выручка от передачи электроэнергии» не сопоставимы с данными предыдущих лет. Из-за особенностей учета на территории филиалов, выполняющих функции гарантирующего поставщика, доходы от продажи электроэнергии фактически включают часть выручки Компании за услуги по передаче электроэнергии в размере 13,8 млрд руб., полученной в этих регионах.

В сопоставимых условиях выручка от оказания услуг по передаче электроэнергии за 2013 г. составляет 75,2 млрд руб., рост относительно 2012 г. – 11,4 %. Доля выручки по данному виду деятельности составляет 80,9 % в совокупных доходах Компании.

Выручка от нового направления деятельности – продажи (сбыта) электроэнергии конечным потребителям – в 2013 г. составила 29,8 млрд руб. По сравнению с 2012 г. доход от услуг по технологическому присоединению снизился на 25,0 % до 0,9 млрд руб.

Динамика основных экономических показателей за 2011-2013 гг., млрд руб.:

Показатель 2011 2012 2013 Отклонение
2013/2012, %
Выручка 68,1 69,4 92,9 33,9 %
В том числе:        
от передачи электроэнергии 65,7 67,5 61,4 –9,0 %
от технологического присоединения 1,7 1,2 0,9 –25,0 %
от продажи электроэнергии* 29,8
прочая 0,7 0,7 0,8 14,3 %
Себестоимость 55,5 57,9 78,1 34,9 %
Валовая прибыль 12,6 11,5 14,8 28,7 %
EBITDA 13,7 12,3 11,5 –6,5 %
Чистая прибыль 5,2 3,5 0,3 –91,4 %
В том числе:        
от передачи электроэнергии 3,7 2,4 – 1,0 –41,7 %
от технологического присоединения** 1,2 0,7 0,5 –28,6 %
от продажи электроэнергии 0,4
прочая 0,3 0,4 0,4
 

ДИНАМИКА ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В 2011-2013 ГГ., млрд руб.:

В период 2011-2013 гг. наблюдается снижение EBITDA с 13,7 до 11,5 млрд руб. Прежде всего, данная динамика обусловлена созданием в 2013 г. резервов:

  • 7 млрд руб. по сомнительной дебиторской задолженности за услуги по передаче электроэнергии энергосбытовых компаний, лишенных в отчетном году статуса гарантирующего поставщика.
  • 3,6 млрд руб. в части неурегулированной дебиторской задолженности в отношении разногласий с контрагентами.

Себестоимость за 2013 г. составила 78,1 млрд руб., что на 20,2 млрд руб. больше, чем аналогичный показатель 2012 г. Рост себестоимости также был связан с выполнением функций гарантирующего поставщика, при этом Компании удалось сохранить темп прироста подконтрольных затрат ниже инфляции на уровне 4 % за счет реализации программы управления издержками.

МРСК Центра не имеет просроченной задолженности по оплате основного долга и процентов.

По итогам 2013 г. чистая прибыль МРСК Центра составила 0,3 млрд руб. Снижение чистой прибыли относительно прошлого года связано с формированием обязательного резерва по сомнительным долгам – дебиторской задолженности за услуги по передаче электроэнергии сбытовых компаний, лишенных статуса гарантирующего поставщика.

Решение о распределении прибыли по итогам года будет принято на годовом Общем собрание акционеров с учетом рекомендаций Совета директоров Общества.

Финансовая устойчивость

Динамика основных финансовых показателей за 2011-2013 гг.,млрд руб.:

Показатель 2011 2012 2013 Отклонение 2013/2012, %
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,247 0,067 0,074 10,4 %
Коэффициент срочной ликвидности 1,08 1,06 1,04 –1,9 %
Коэффициент текущей ликвидности 1,23 1,16 1,19 2,6 %
Рентабельность продаж по валовой прибыли, % 18, 6 % 16,6 % 15,9 % –0,7 п. п.
Рентабельность продаж по чистой прибыли, % 7,6 % 5,0 % 0,3 % –4,7 п. п.
Операционная рентабельность, % 10,9 % 6,5 % 2,1 % –4,4 п. п.
ROE, % 10,3 % 6,4 % 0,6 % –5,8 п. п.
Рентабельность по EBITDA, % 20,1 % 17,7 % 12,4 % –5,3 п. п.
Рентабельность совокупных активов (ROTA), % 9,5 % 4,9 % 1,9 % –3 п. п.
Коэффициент автономии (финансовой независимости) 0,59 0,54 0,50 –7,4 %
Отношение совокупного долга к EBITDA 1,6 2,2 2,9 33,6 %
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 0,18 0,14 0,16 14,2 %
 

Снижение чистой прибыли МРСК Центра на 91,4 % по итогам 2013 г. оказало негативное влияние на ряд финансовых показателей деятельности Компании.

Рентабельность продаж по чистой прибыли сократилась с 5,0 % в 2012 г. до 0,3 % в 2013 г., рентабельность продаж по EBITDA – с 17,7 % до 12,4 %. Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) снизился с 6,4 % в 2012 г. до 0,6 % в 2013 г.

Помимо создания резервов по сомнительным долгам, основными причинами отрицательной динамики показателей явились:

  • Увеличение на 10,4 % тарифов на услуги по передаче электроэнергии, оказываемые
    ОАО «ФСК ЕЭС».
  • Рост тарифов территориальных сетевых организаций.
  • Увеличение на 19,6 % цен на покупку электроэнергии, приобретаемой в целях компенсации потерь электроэнергии в сетях нашей Компании.

ДИНАМИКА ОСНОВНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЗА 2011-2013 ГГ., млрд руб.:

Коэффициент текущей ликвидности МРСК Центра по состоянию на 31.12.2012 находился на уровне 1,16. По состоянию на 31.12.2013 значение данного коэффициента составило 1,19, что характеризует Компанию как финансово устойчивую, способную отвечать по своим обязательствам.

Показатель абсолютной ликвидности, характеризующий способность Компании досрочно погасить кредиторскую задолженность, по итогам 2013 г. принимает значение 0,074, что на 10,4 % выше значения предыдущего года. Коэффициент срочной ликвидности в отчетном периоде составил 1,04, снижение относительно 2012 г. – 1,9 %. Однако, несмотря на снижение, показатель находится в пределах нормального значения.

Коэффициент финансовой независимости по итогам 2013 г. также принимает допустимое значение – 0,5.

Оборотные активы МРСК Центра в 2013 г. остались на одном уровне с 2012 г. – 16,5 млрд руб. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами вырос по сравнению с 2012 г. на 14,2 % и составил 0,16.

Дебиторская и кредиторская задолженность в 2011-2013, млрд руб.:

Показатель 2011 2012 2013 Отклонение 2013/2012, %
Оборотные активы, млрд руб. 12,7 16,4 16,5
Дебиторская задолженность, млрд руб. 8,3 13,5 13,0 –0,5 %
Доля дебиторской задолженности в оборотных активах, % 65,2 % 82,0 % 79,1 % –2,9 п. п.
Оборотные активы/краткосрочный долг  1,22 1,16 1,19 0,03 п.
Кредиторская задолженность, млрд руб. 7,7 11,0 10,7 –2,9 %
Соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности 1,0 1,1 1,0 –0,1 %
Соотношение совокупной дебиторской и кредиторской задолженности 1,1 1,2 1,2
Соотношение наиболее ликвидной дебиторской и кредиторской задолженности 1,6 2,2 1,8 –0,4 %

СТРУКТУРА ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ МРСК ЦЕНТРА В 2013 Г., %:

СТРУКТУРА КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ МРСК ЦЕНТРА В 2013 Г., %:

Величина дебиторской задолженности несколько снизилась: с 13,5 млрд руб. в 2012 г. до
13,0 млрд руб. в 2013 г. При этом доля дебиторской задолженности в оборотных активах также существенно не изменилась.

Основной причиной возникновения дебиторской задолженности МРСК Центра является нарушение платежной дисциплины со стороны сбытовых компаний. Однако несмотря на это, МРСК Центра выполняет свои обязательства перед поставщиками и подрядчиками в соответствии с договорными условиями.

Высокие показатели дебиторской задолженности являются особенностью компаний распределительного сетевого комплекса. В МРСК Центра ведется серьезная работа с задолженностью за услуги по передаче электроэнергии: для осуществления контроля за исполнением договорных обязательств со стороны контрагентов в части оплаты Компания ежемесячно осуществляет мониторинг движения дебиторской задолженности.

В случае возникновения дебиторской задолженности сроком свыше 30 дней проводятся мероприятия, направленные на ее взыскание.

Для контроля дебиторской задолженности за услуги по передаче электроэнергии МРСК Центра ежеквартально представляет на утверждение Совету директоров Общества план-график взыскания дебиторской задолженности на предстоящие 3 месяца и впоследствии отчитывается перед Советом директоров о его выполнении.

Капитал и кредитная политика Компании

Структура капитала МРСК Центра в 2011-2013 гг., млрд руб.:

Показатель 2011 2012 2013 Отклонение
2013/2012, %
Собственный капитал 50,5 53,5 53,0 –0,9 %
Заемный капитал 34,6 45,6 52,0 14,0 %
В том числе:        
займы и кредиты 21,2 26,4 33,1 25,4 %
кредиторская задолженность 7,7 11,0 10,7 –2,7 %
Доля заемного капитала в пассиве, % 41 % 46 % 50 % 4 п. п.
Денежные средства на конец периода 2,6 0,95 1,03 8,4 %
Чистый долг 18,7 25,5 32,0 25,5 %
Соотношение собственного и заемного капитала 1,5 1,2 1,0 –0,2 п.
 

По итогам 2013 г. собственный капитал МРСК Центра составил 53,0 млрд руб., или 50 % всего капитала Компании. Незначительное снижение собственных средств Компании на 0,5 млрд руб. в абсолютном выражении произошло за счет снижения финансового результата по итогам 2013 г. на 91,4 %.

Финансовая политика Компании, проводимая с 2009 г., направлена на замещение краткосрочного заемного капитала долгосрочными кредитными ресурсами. В 2013 г. доля долгосрочных обязательств возросла до 36 % от всего капитала Компании, в то время как в 2012 и 2011 гг. она составляла 32 % и 28 % соответственно. Изменение структуры капитала произошло преимущественно за счет привлечения МРСК Центра долгосрочных кредитных ресурсов для финансирования инвестиционной программы.

Доля краткосрочных пассивов в общем объеме пассивов по итогам финансово-хозяйственной деятельности в 2013 г. существенно не изменилась и на 31.12.2013 составила 13 %, незначительное снижение произошло за счет снижения кредиторской задолженности.

Основной акцент финансовой политики МРСК Центра направлен на привлечение долгосрочных заемных средств. Так, максимальный срок привлеченных в отчетном году кредитов составил 60 месяцев. Прирост ссудной задолженности в 2013 г. составил 25,5 %, или 6,7 млрд руб. по сравнению с 2012 г., в 2012 г. – 19,2 %, или 5,1 млрд руб., по сравнению с 2011 г.

График погашения кредитов и займов МРСК Центра по состоянию на 31 декабря 2013 г., млрд руб.:

Показатель Погашение основной суммы долга Обязательство по уплате процентов по договору
К погашению в течение 12 месяцев 1,7 0,13
К погашению в срок от 1 года до 5 лет 28,2
Более 5 лет 3,0
ИТОГО 32,9 0,13

ДИНАМИКА ССУДНОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ В 2011-2013 Г., млрд руб.:

МРСК Центра не имеет просроченной задолженности по оплате основного долга и процентов.

Средневзвешенная ставка заимствования для МРСК Центра в 2013 г. составила 8,2 %. Снижение средней ставки на 0,54 п.п. по сравнению 2012 г. произошло в результате проводимых Компанией мероприятий по снижению стоимостных условий заимствования.

При этом кредитные ресурсы и заемные средства МРСК Центра привлекает без обеспечения.

СРЕДНЕВЗВЕШЕННАЯ СТАВКА ЗАИМСТВОВАНИЯ В 2011-2013 Г., %:

МРСК Центра диверсифицирует свой кредитный портфель с целью минимизации потенциальных рисков. Основными кредиторами Компании являются крупнейшие российские банки с высокой степенью надежности. Наибольшие заимствования МРСК Центра производит в Сбербанке России, Банке ВТБ и Росбанке.

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ КРЕДИТНОГО ПОРТФЕЛЯ МРСК ЦЕНТРА В 2013 Г. (БЕЗ УЧЕТА ОБЛИГАЦИОННОГО ЗАЙМА):

В 2012 г. в продолжение финансовой политики и с целью привлечения заемных средств по более выгодной для Компании ставке заимствования МРСК Центра осуществила выпуск биржевых облигаций серии БО-01 на общую сумму 4 млрд руб. но номиналу со сроком обращения облигаций 3 года.

Биржевые облигации торгуются на ФБ ММВБ в котировальном списке «А» второго уровня. В 2013 г. в полном объеме были выплачены первый и второй купоны по облигациям.

Более подробная информация о биржевых облигациях приведена в разделе "Ценные бумаги", а также на нашем корпоративном сайте.